物流行业及其发展趋势

国际上一般引用美国物流管理协会（ Council of LogisticsManagement）对物流的定义：“物流是供应链运作中，以满足客户需求为目的，对货物、服务和相关信息在产出地和销售地之间实现高效率和低成本的正向和反向的流动和储存所进行的计划、执行和控制的过程”。

物流分类

以上物流行业分类过于庞大，某一领域的存在着较高的壁垒，根据以上类别我们挑选一些市场程度较高，规模化，成长性较好的行业进行分析。

上述几种分类的主要区别在于：

快递一般运送重量30kg以下的物品，零担物流一般运送重量30kg以上的物品（但边界逐渐模糊，比如居家大件物流更类似快递）；

零担物流以点对点运输为主，货主凭有效单据自承运人的取货点取货。快递和合同物流则以门到门服务为主；

快递、零担是标准化产品，合同物流是定制化产品；合同物流一般只有运输环节，供应链则是运输、仓储、报关等环节的一体化。

竞争格局及发展趋势

01“价格战不可持续，服务战硝烟弥漫”

在几大物流、快递企业引入战略投资者或登陆股票市场后，价格战将逐渐淘汰弱小企业。

但价格战不可持续，环比来看，全国快递单价已经连续19个月在12元/件左右震荡，并没有出现持续下跌的趋势，单价将稳定于阶段性低位

质量竞争将可能成为主战场，服务质量和顾客满意度是决胜关键

02大企业将逐渐取得成本优势”

规模经济效应使大企业的单位成本下降

大企业也能通过技术优势，以自动化、智能化提高效率，降低人工成本

大企业议价能力强，供应商资源丰富

“未来很多快递人员可能会失业，无人机无人车大面积采用；

03市场机会不

物流行业市场规模不断扩大，但增速放缓

细分领域成为市场新的增长点，专业化物流（医药物流、冷链物流、大件物流等）及新形式物流（同城配、车货配）成为市场蓝海

04竞争激烈，集中度低”

我国快递服务品牌集中度指数CR3为38%，而美国市场最大的三家快递运营商（ UPS、FedEx和美国邮政）市场份额已高达90%

相比较而言国内行业集中度仍有进一步提高的空间；

快递

我国快递行业经过多年的快速发展自2013年开始缓慢下行，由2013年的62%下降到2016年的51%

传统电商业务增速趋势基本与快递业务增速吻合，说明历年的传统电商增速下滑仍然是影响快递业务量增速的最主要因素，自2014年保持住了53%的增速后开始逐年下降，2015年、2016年增速分别为33%和29%，已开始缓慢的影响快递行业的发展速度；

集中度下降：

2016年，我国快递行业业务量前八强的行业集中度（CR8）继续呈现下降的趋势，到达77.3%，较2013年约下降3%；

主要原因：由于快递业标准化高、直接面向C端用户、单位利润高等特性，使得各方面的“跨界者”扎堆，快递行业蛋糕再度被分食。具体来看，主要新增竞争对手包括收购天天加强快递业务的苏宁；由“货运”杀入快递，借助干线优势及加盟制运营快递扩张的德邦和安能；

与发达国家集中度差距大：与国际市场比较，我国前三家快递企业市场占有率仅为38%，远不及日、美前三家92.5%和90%的市占率。我国快递企业或将经历一个市场份额争夺的阶段，并催生出像联邦快递与UPS一样的行业领头企业；

单价逐步下滑形成重组整合前奏：

快递企业单价普遍下降：

自营快递顺丰的价格近年来处于下降的趋势，2016年单件快递平均价格为22.2元，较去年同期下降6.7%，主要由于加盟制快递也正将大量资本开支投入到高时效性快递产品上（例如，圆通大量购买飞机、中通的加盟商自营化、韵达的转运中心全自营等）；“通达系”企业的一直处于同质化竞争，单件收入在四年中也都呈下降趋势；

重组整合前奏：

根据美国行业经验，当快递单价持续下降到一定水平后，各快递公司为保证市场份额依然会持续大量资本支出，提高效率，降低单位运输成本，保证较低单价。因此价格大概率在较低的价位持续一段时间（甚至可能由于服务改善而小幅上升），迫使大部分二、三梯队盈利能力较差的企业退出市场或者被兼并收购；

竞争格局基本稳定

由于市场定位和运营模式的不同，中国快递市场已经形成相对分割的市场，演绎出“四分天下”的局面：国内市场：

（1）商务快递市场（直营为主）、

（2）电商快递市场，电商快递市场分为电商直系快递（京东、苏宁）和第三方快递以及

（3）国际快递市场。

其中，三大国际快递占据了我国国际快递市场主要份额，邮政、顺丰与“三通一达”和京东占据了国内快递市场主要份额

从日均件量上看，快递市场格局较为清晰：

1）商务件快递：顺丰（含部分电商件）和EMS日均件量分别为700万件和400万件；

2）电商件快递：通达系（一线快递）日均件量都在700万件以上，规模最大的中通超过1,200万件，规模最小的百世快递约700万件；京东、苏宁（天天）日均件量约350-450 万件；快捷、宅急送、全峰等二三线线快递日均件量在100 万件以下

行内能够上市的企业基本已经完成上市，尚未上市的企业中菜鸟和京东需要重点关注，其他快递企业在未来的价格战中极有可能被收购；

趋势：产业链上下延伸促进纵向整合

同城配着力解决快递企业“最后一公里”配送的问题

同城配是相对仓储和干线运输两个环节较弱的环节，是“仓干配”中最后一块拼图

快递企业参与同城配面临挑战较大，外卖O2O切入同城配优势明显，因此，并购或与O2O公司成为快递企业相对较好选择；

主要挑战

配送系统不匹配：快递企业的产品路由和中转流程都是基于异地快递设计的，同城业务均为门到门，快递系统中转不但成本高，而且影响时效

竞争优势较弱：面对的竞争对手有像菜鸟裹裹众包快递的低成本模式，价格没有优势；另外面对商家自有即时快递团队的专业化模式，服务和时效优势都不明显的情况下，快递企业同城配竞争定位模糊；

配送人员不匹配：同城配时效要求很高，对于快递企业，如果快递员是兼职从事即时快递的话，如何处理既有快递派送与兼职即时快递是一个挑战

大多同城业务在服务上有特殊需求，如果没有专门的配送团队则不易规范操作；

产品类别不匹配：由于上述原因，快递企业没有专门的产品与之相匹配，只能套用现有的传统快递产品，因此在价格方面没有优势较弱；

智慧化、信息化是核心竞争力

降本增效是核心推动力

成本端来看，快递是劳动密集型行业，人工成本占总成本近五成。廉价劳动力大幅减少，快递行业的高强度工作更加剧人员流失，用工成本显著上涨；

收入端来看，由于目前我国快递行业正处于第二阶段中后期，因此未来一段时间，由于快递竞争格局未见弱化，成本上涨短期内难以传导至价格层面，主要将依赖企业内部消化。因此，未来几年降本增效将是行业也的主旋律，智慧物流行业大有可为 2015年年底开始，国内快递公司开启上市步伐。顺丰及三通一达纷纷通过募投配套资金加强智能化设备建设；

智慧物流

人力成本上升及快递单价下降，智能物流成为快递企业必然选择。智能物流主要运用于存储、码垛搬运、输送分拣三个主要环节对应的关键自动化设备分别是自动化立体库、AGV小车及穿梭车、自动分拣机等设备，能够大大提高整个物流环节的效率以分拣环节为例：一台全自动分拣机工作能力可达到6,000-7,000件/小时，误差率低于1%，而人工操作为150件/小时，误差率在3%以上，自动分拣系统优势明显，越来越多的大型快递企业开始配置自动分拣系统；

码垛搬运环节：自动导引小车（AGV）和轨道穿梭小车

AGV和轨道穿梭小车是一种智能机器人，通过编程可以对货物实现取货、运送、放置等任务，并可以与WMS系统进行通讯联系，结合RFID、条码等技术实现自动识别、存取功能特点：传统模式拣货员每天不断的在货架区巡回，手与眼并用，负担繁重，抬高了拣货差错率并且降低拣货效率，AGV等先进输送系统将货物运送至拣货人员处，进行“货到人”拣选，减少拣货员移动和寻找过程，提升拣货效率与准确率，降低了人工成本

行业情况

我国AGV保持高速增长。根据高工产研机器人研究所（GGII）数据，2015年我国AGV销量4,280台，市场规模大约5亿元，预计到2018年将达到14,500台，AGV整体市场逐步壮大，国内自主品牌迅速成长，国内企业中，

新松机器人、云南昆船智能装备、机科发展科技成为行业三大龙头亚马逊7.5亿美元收购AGV KIVA制造商；淘宝自主研发AGV“曹操”

物流地产

工业地产领域一个垂直的细分领域。

物流地产是房地产行业的细分领域，但又区别于传统的住宅开发，物流地产是一个更加精细化的业务，涵盖了从设计-建设-采购-招商-资金运营-物业管理等完整的开发经营链条；

主要通过以下两种方式降低物流成本：

通过物流规模化，供应链的信息和资源的整合，能够有效减少物流工程，降低运输成本

使用高标仓储能够极大提高企业存货周转率，提高仓储的空间利用率，配合其中布置的信息系统，降低仓储成本，减少库存资金占用率；

增速快

物流地产在国内起步较晚，近几年的供应一直处在40%~60%左右的增速，近年来复合增速达到46.1%。而住宅、商业、写字楼等已告别高速增长的时代，同期复合增速均小于10%。在政策方面，住宅涉及民生，目前政策的定位是“房子是用来住的，不是用来炒的”，政府在房价上涨过快时往往采取打压手段抑制需求，而物流地产主要为生产经营服务，利于促进经济的发展，政府在政策上也给予较多的支持；

回报可观

高标准仓库供应增长迅速，但仍供不应求。2010年以来，中国高标准仓库供应增速一直在40%~60%之间，在持续的高增长下，租金一直在上涨，空置率普遍处于低位，与同期写字楼空置率接近，依旧是供不应求状态；

高标准仓供应方集中度高

中国高标准仓库供应方集中度非常高，普洛斯（GLP）是业内的龙头，根据戴德梁行统计，普洛斯约占行业前十份额的55%，2016年普洛斯供应面积达到1,490万平米，行业前五供应合计达到2,070万平米，可见出普洛斯以外的市场份额相当分散；

高标准仓区域分布集中度高

仍以三大都市圈为主。目前高标准仓库的布局也与经济、人口等指标密切相关。根据戴德梁行的数据，2015年底存量的高标准仓库布局中以三大都市圈为主，其中长三角区域最多，仅上海就有接近600万方的存量。长三角区域是中国经济最为活跃的区域之一，地处平原地带，交通网络密布，电商经济发达，属于江浙沪包邮区，对物流地产的需求大。而从目前开发商拿地情况看，未来城市布局还是以三大都市圈为主，特别是核心城市周边的二三线城市，如廊坊、东莞、佛山等。另外部分具有人口和经济集聚效应的省会城市如昆明等也有新增供应

普洛斯已经基本在我国物流发达城市布局完成，由于物流地产地理位置是其收入的核心因素，新进入者可以选择东部+中部地区，布局未来或通过收购进入该市场；

国内物流地产成长迅速

国内资本已有多家参与物流地产行业。中国的高端物流市场目前已外资为主，但国内资本进入在加快，万科、南山控股等多家企业开始进入物流地产行业，成为行业中新的变量：

万科：从2015年开始进入物流地产行业，与黑石进行合作，凭借黑石强大的物业收购和资产管理能力进行基金化运作能力，通过收购现有现有物流地产公司和拿地方式拓展物流地产板块。由于目前物流地产前十名除普洛斯以外，其他供应商份额相当接近。万科2015年以来合计获得的物流地产建面达到150.8万方，2017年形成供应后，市场份额有望跻身前十

南山控股：公司拟通过换股吸收合并深基地B，进入仓储物流行业。标的公司持有的宝湾物流目前在国内物流地产中排前五，宝湾物流在中国22个经济热点城市拥有并管理着31个高端化、现代化的物流园区，经营的高端物流仓储设施达到209万平方米，规划中的仓储设施面积达到168万平方米

人民币贬值以及国内利率环境较低有利于内资发展：

人民币贬值使得外资进入成本升高。人民币兑美元从2015年年中开始进入贬值期，截至目前贬值超过10%。目前国内市场上前十大中多数供应方都有外资资本或外资基金介入，人民币贬值带来外汇损失使得外资成本升高，为国内资本进入这一行业带来机遇低利率环境降低了国内资本的资金成本。国内从2014年11月进入降息周期，此后有经历多轮降息，目前国内利率环境处于历史低位。在低利率环境下，物流地产作为回报稳定、有成熟退出机制的资产更受资本青睐；